1. PBRとは
PBRとは Price Book-value Ratio（株価純資産倍率）の略で、会社の純資産（持っている財産）に対して株価が何倍かを示す指標です。読み方は「ピービーアール」です。
③のPERが「利益」をモノサシにしたのに対し、PBRは「財産（資産）」をモノサシにします。ここでいう純資産とは、ざっくり言えば「会社が今すぐ全事業をたたんで、借金を全部返したあと手元に残るお金」のことです。
BPS = 純資産 ÷ 発行済株式数
例）引用元：https://www.pawagori.tech/
2. PBR 1倍の意味
PBR 1倍は「株価 = 純資産」の状態で、会社をたたんだときに株主へ戻ってくる金額と、株価がちょうど同じというラインです。これを「解散価値」と呼びます。
中に1万円分のジュースが入った自販機が、8,000円で売られている状態を想像してください。買ってすぐ中身を売れば差額で得をします。これがPBR1倍割れ（＝0.8倍）のイメージです。
理屈の上ではお買い得ですが、「なぜそんなに安く放置されているのか？」には必ず理由があります（人気がない、成長が止まっている等）。安いには訳があることも多いので、1倍割れ＝即買いとは考えないようにしましょう。
- ⚠️ PBR 1倍未満：解散価値以下。割安候補だが、安い理由の確認が必須
- ✅ PBR 1〜3倍：一般的な安定企業の水準
- 📈 PBR 3〜10倍：高い収益力・ブランド価値・成長期待が反映されている
- 🚀 PBR 10倍超：超高成長・強力な無形資産（特許・ブランド）がある企業
3. 東証改革とPBR1倍割れ問題
2023年、東京証券取引所はPBR1倍割れが続く上場企業に対して改善策の開示・実行を要請しました。日本企業の多くが解散価値以下で放置されていた実態への問題提起であり、これを機に自社株買い・増配・ROE向上への取り組みを表明する企業が増加しました。
4. PBRの注意点
- ✔️ 銀行・不動産など資産型ビジネスの評価
- ✔️ 業種内での割安銘柄のスクリーニング
- ✔️ 長期的な資産価値との比較
- ❌ 知的財産・ブランド・ソフトウェアなど無形資産はBSに載らない
- ❌ 赤字が続く企業では純資産が減少しPBRが機能しにくい
- ❌ SaaS・プラットフォーム企業への適用は要注意
5. まとめ
| PBR | 意味・解釈 |
|---|---|
| 1倍未満 | 解散価値以下。割安候補（理由確認が必須） |
| 1〜3倍 | 一般的な安定企業の水準 |
| 3〜10倍 | 収益力・成長期待が高い企業 |
| 10倍超 | 強力な無形資産・ブランド・超高成長企業 |
【PSRとは？】売上で評価する指標・赤字企業への使い方を解説｜⑤
まとめ記事：初心者が最初に覚えるべき指標ランキングはこちら
【株価指標まとめ】初心者がまず覚えるべき10指標ランキング｜優先度付きで徹底解説
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